配资天眼美元承压加剧交易者重启货币贬值争论

　　美国或与日本联手开展外汇干预的预期，成为了本已面临多重压力的美元的又一记重击。

　　周一，美元兑多数主要货币走弱，日元大幅升值，黄金价格再创历史新高。投资者纷纷热议，若美国联手日本支撑日元汇率，可能会进一步恶化市场对美元的情绪。此前，华盛顿反复无常的政策制定已扰动金融市场，美元指数刚刚经历了自去年 5 月以来表现最差的一周。

　　核心争论：联合汇市干预或重塑美元走势

　　对于众多美元观察人士而言，美国表态支持提振日元的信号，重新引发了市场关于多国联合干预汇市、引导美元兑主要贸易伙伴货币贬值的讨论。市场观点认为，此类协议有助于美国出口商与中、日等竞争对手抗衡，但同时也会引发外界对美元全球储备货币地位长期价值的质疑。

　　在美国，外汇政策由财政部制定，任何干预行动均需由财政部授权，通常由美联储作为代理机构执行操作。

　　麦格理集团策略师加雷斯・贝里表示：“若纽约联储选择加入干预阵营，不仅会在象征意义上，更会实质性地放大日元的涨势。日本虽持有大量美元可用于抛售，但纽约联储的美元供给近乎无限。这一行动还会被解读为特朗普政府有意推动美元全面贬值的信号。”

　　美元走弱的多重驱动因素

　　彭博美元即期指数自去年年初以来已累计下跌超 9%，多重利空因素共同压制美元走势：

美联储独立性存疑：市场预期特朗普将推动其任命的美联储主席继任者快速降息，货币政策的政治化倾向削弱了美元信用。财政赤字高企：美国政府财政挥霍引发担忧，不断扩大的预算赤字加剧了市场对美元价值的质疑。政治极化加剧：美国国内政治分歧日益严重，政策不确定性上升，降低了美元资产的吸引力。

　　联合干预预期升温的导火索

　　上周五，交易员称纽约联储已联系多家金融机构，询问日元汇率相关情况，这一动作重新点燃了市场对货币协议的讨论。华尔街将此类问询视为美国或协助日本开展汇市干预的铺垫信号。

　　值得注意的是，联合干预提振日元的操作极为罕见，历史上仅有两次典型案例：一次是 1998 年的联合救市，另一次则是 1985 年的《广场协议》—— 当时美国、法国、日本、英国和前西德联手压低美元汇率。

　　去年年初，特朗普政府经济学家、现任美联储理事斯蒂芬・米兰曾发表一份关于主动压低美元汇率的研究报告，引发市场对所谓 “海湖庄园协议” 的讨论。

　　顶峰投资管理公司首席投资策略师安东尼・多伊尔指出：“当美国财政部开始主动致电市场机构时，这通常意味着事件已超出正常外汇波动的范畴。联合干预的可能性将限制美元兑日元的上行空间，也会让做多美元的交易变得更加脆弱。”

　　市场连锁反应

汇率市场：周一亚洲交易时段，日元涨幅超 1%，彭博美元即期指数下跌 0.4%，延续上周 1.6% 的跌幅。此前特朗普曾因格陵兰岛相关诉求威胁对欧洲加征关祱，随后又突然取消；周六，他再次威胁称，若加拿大与中国达成贸易协议，将对其征收 100% 关祱，政策反复进一步打压美元情绪。黄金市场：黄金价格首次突破每盎司 5000 美元大关。在地缘政治风险升温的背景下，贵金属迎来历史性上涨行情，投资者纷纷逃离法定货币，涌入被视为避险资产的黄金，推动 “货币贬值交易” 热度攀升。亚洲货币：多款亚洲货币兑美元汇率升至关键高位，新加坡元触及 2014 年以来最高点，马来西亚林吉特汇率达到 2018 年以来最强水平，韩元涨幅超 1%。本月初，美国财政部长斯科特・贝森特曾罕见口头表态支持韩元汇率。

　　政策立场的矛盾之处

　　市场对于特朗普政府是否真的倾向于弱势美元仍存争议。贝森特去年曾表示，美国将继续奉行 “强势美元” 政策，并驳斥了关于美元全球关键货币地位的担忧。他当时在接受采访时称：“美元汇率水平与强势美元政策本身并无关联。”

　　Frontclear 高级副总裁丹尼尔・巴埃萨则认为，任何联合干预的信号都可能打击市场对美元的信心。他表示：“更重要的信号在于政策协同。如果市场将这种协同解读为各方愿意容忍全球美元流动性宽松的环境，尤其是叠加美联储偏向鸽派的政策倾向，那么短期内美元的下行趋势可能会进一步强化。”