石墨烯，以其独特的二维结构，超强的导电性、机械强度和热导率，被誉为“新材料之王”，未来随着新能源和人工智能等新兴行业的发展，对它的需求也越来越高了。
十四五期间，石墨烯就已经被纳入了原材料发展规划，成为“中国制造2025”重点发展的十大领域之一。目前，我们国家在石墨烯领域，已建立起显著的规模优势。
截至2024年，中国石墨烯材料产能超过1.5万吨/年，约占全球总产能的53%，是全球最大的石墨烯原材料生产制造基地；同时，中国企业在专利申请量和应用市场规模方面，也处于全球领跑地位。
那么，我们就来看一下，在石墨烯领域里的四家优秀公司，它们的优势、亮点各是什么，以及谁的发展潜力大。
方大炭素
优势：方大炭素是中国炭素制品行业的传统龙头，拥有全国唯一的新型炭砖生产基地，核心产品包括石墨电极与高纯石墨，也量产石墨烯粉体。
亮点：公司在炭素领域的市占率与产销规模长期居国内前列，已经构建了从上游石墨矿到下游石墨烯材料的完整产业链，在规模化生产高导电石墨烯粉体方面具有成本与产能优势。
中国宝安
优势：中国宝安是产业控股平台，旗下孙公司贝特瑞是全球锂离子电池负极材料的龙头企业，产品广泛应用于电子数码、新能源汽车动力电池和储能领域。
亮点：在石墨烯方面，公司控股的全球锂电负极材料龙头贝特瑞，已将石墨烯应用于硅碳负极以提升电池性能，负极材料全球市占率领先。
宝泰隆
优势：公司是东北地区产业链较完整的煤焦企业、甲醇生产企业及黑龙江省煤化工龙头企业，同时也是国内领先的石墨烯生产企业。
亮点：公司致力于打造石墨烯全产业链，核心产品包括石墨烯导热膜、导电浆料等，依托自有石墨矿资源，已布局了从“石墨矿-石墨烯-应用”的完整链条。
德尔未来
优势：德尔未来主要从事智能互联家居产业和石墨烯新材料产业，旗下拥有“德尔地板”、“Der-1863”和“百得胜”等品牌，在地板行业具有一定的市场认可度和品牌知名度。
亮点：在石墨烯方面，公司控股的厦门烯成公司，专注于生产石墨烯化学气相沉积（CVD）制备设备，在该领域有着较高的市占率。
了解了四家公司的优势和亮点之后，我们再来看看它们最新的财务表现如何，看看谁的发展潜力更大。这里我将采用经典的杜邦分析法，通过拆解roe三大指标，看看谁的发展潜力更大。
roe=销售净利率*权益乘数*总资产周转率
先拆解盈利能力指标——销售净利率
销售净利率，指的是企业每卖出100元商品，能净赚多少钱。
近几年，方大炭素的净利率，下降比较明显，而宝泰隆的净利率，则提升明显。
前三季度，盈利能力最强的是中国宝安的7.84%，意味着公司每获得100元收入，就能净赚近8块钱；其次是方大炭素，宝泰隆，德尔未来。
盈利能力排名为：中国宝安>方大炭素>宝泰隆>德尔未来。
再拆解财务杠杆指标——权益乘数
权益乘数，指的是企业使用的财务杠杆高低情况。
近几年，德尔未来的财务杠杆，下降比较明显，而方大炭素，则是提升明显。
前三季度，财务杠杆最高的是中国宝安的2.474倍，其次是宝泰隆，德尔未来，方大炭素。
财务杠杆排名为：中国宝安>宝泰隆>德尔未来>方大炭素。
最后拆解营运能力指标——总资产周转率
总资产周转率，指的是企业总资产在一年内的周转次数，考察的是企业的营运能力。
近几年，除方大炭素的总资产周转率，提升明显外，其余三家均有所下滑。
前三季度，资产周转速度最快的是中国宝安的0.305次，其次是德尔未来，方大炭素，宝泰隆。
营运能力排名为：中国宝安>德尔未来>方大炭素>宝泰隆。
综合三大指标，对四家公司的roe进行排名和结构分析
第一名，中国宝安roe=7.84%×0.305×2.474≈5.92%，公司的销售净利率第1，总资产周转率第1，权益乘数第1。公司的三项指标均排名第一，三者协同使得公司roe排名第一；
第二名，方大炭素roe=3.48%×0.128×1.175≈0.52%，公司的销售净利率第2，总资产周转率第3，权益乘数第4。公司的销售净利率排名靠前，但受财务杠杆和总资产周转率较低的拖累，roe排名第二；
第三名，宝泰隆roe=3.03%×0.041×1.888≈0.23%，公司的销售净利率第3，总资产周转率第4，权益乘数第2。公司虽财务杠杆排名靠前，但受销售净利率和总资产周转率排名较低的拖累，roe屈居第三；
第四名，德尔未来roe=负8.43%×0.237×1.497≈负3.01%，公司的销售净利率第4，总资产周转率第2，权益乘数第3。公司的销售净利率为负，最终导致roe排名垫底。
大家更看好石墨烯行业中的哪家公司呢，欢迎在下方留言讨论！
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